Analys Betsson

 

Analys Betsson

 

Mitt största innehav är för tillfället Betsson och beror både på att jag tror på bolaget och att det har växt på bra sedan köptillfället.

 

Betsson har gjort mycket rätt de sista åren och det känns tryggt och ett stort plus att de har en VD som är väldigt duktig på allokering av kapitalet till rätt tillväxts möjligheter.

De har expanderat till Latinamerika, Grekland, Usa/Kanada och nu senast köpte de Belgiens bästa spelbolag Betfirst och inledde samarbete med den ledande franska kasinooperatören Groupe Partouche – vilket jag tror eventuellt kommer leda till ett samarbete även på den franska marknaden i framtiden. + Brasilien har beslutat att de ska tillåta sportspel på den brasilianska marknaden som kommer bli en av de största i världen och de beräknas öppna i sluten på 2023.

 

Värdering/Tillväxt – dagens kurs = 123,74:-

Nedan grafer är de sista 5 årens utveckling

  

De har växt på bra fast de har blivit reglerade marknader med extra skatter och även tappat en hel marknad då de fick lämna Nederländerna men ändå växt på både omsättning och vinst.

Räknat på de sista 3 åren så har de ett genomsnittstillväxt på:

Omsättning: 14,8%

Vinst:19,8%

 

Samtidigt som de har växt på bra under god lönsamhet och så värderas de nu bakåtblickande på:

PE=9,8

 

Kollar man vad de gjorde för vinst i förra kvartalet och inte adderar någon vinsttillväxt fram så värderas till framåtblickande 4 kvartal:

PE=7,7

 

Det är lågt, extremt lågt med tanke på tillväxten och vinsten.

Därtill har de även utdelning 2ggr om året och den sista kommer i September på 2,47:- per aktie

För nästa år räknar jag med att de delar ut ca halva vinsten från iår och då borde utdelningen hamna på ca 7,5:-/aktie för nästa år.

 

Snabbkalkyl framåt räknat på en vinsttillväxt på 13% (lägre än historiskt):

2024:

Vinst per aktie =16,9:-

Utdelning=7,5:-

 

Vid PE 10 ska aktiens pris vara = 169 :-

Vinst vid köp idag = 36,57% + utdelning på ca 6% = Tot vinst= 42,57%

 

2025:

Vpa = 19,20:-

Utdelning = 8,5:-

Vid PE10 ska aktiens pris =192

Vinst vid köp idag = 54,9% + utdelning på ca 5%+6% = Tot vinst =65,9%

 

Sedan kan man fråga sig om ett bolag som växer som Betsson har gjort historiskt och som har kassa och inte skuld ska värderas till PE 10. Jag tror även vi kommer få se en PE expansion i framtiden.

 

Problem:

Problemet med Betsson är Turkiet punkt. Det går inte att räkna på och de är inte öppna med hur mycket av omsättning/vinst som kommer från Turkiet men jag tycker att värderingen redan speglar den osäkerheten och de växer nu på olika marknader så Turkiet/delen av Betsson kommer automatiskt att krympa.

 

 Over and out.

Läs mer om bäst i test hos Testlabbet